1920年石油价格_1929年国际油价暴跌

1.解放240马力的车，跑1公里要多少钱？油价是7.51元一升！

2.产量增长影响因素

3.英国史上所有的经济危机包括现在的

4.API原油库存是什么？什么时间公布？对油价有什么影响？

5.美国次级贷危机的成因及其对中国的启示!

解放240马力的车，跑1公里要多少钱？油价是7.51元一升！

百年世界汽车大事记

1886年 卡尔?奔驰制造出世界上首辆三轮汽车，戈特利布?戴姆勒制成四冲程汽油机驱动的四轮汽车。

1888年 奔驰生产出世界上第一辆供出售的汽车。

1889年 法国标致汽车公司成立。

1890年 陆虎（Rover）开始生产汽车。

1891年 法国潘哈德与勒伐索首创发动机前置车型，研制成功汽车专用车架。

1893年 世界上第一个汽车牌照和驾驶证在法国颁发。杜里埃设计出美国第一辆汽油机汽车。

1894年 戴迪安获首届汽车公路赛冠军，平均时速12英里。P?狄塞尔展示第一台实用柴油机。

1895年 世界上首次官方举办的公路汽车赛在巴黎――波尔多之间举行。杜里埃获首届美国汽车赛冠军，平均时速5.05英里。美国第一家汽车公司杜里埃汽车公司成立。米其林兄弟在标致汽车上使用充气轮胎。法国汽车俱乐部成立。贝斯电动车问世。

1896年 亨利?福特生产出第一辆汽车。为了庆祝英国法律将机动车限速提高到19公里/时，举行了首届伦敦－布莱顿汽车赛。

18年 奥兹汽车公司成立，并出产第一辆奥兹汽车。

1898年 波士顿举办美国首届汽车展览会。美国的哥伦比亚号汽车首先使用电灯照明，用于前灯和尾灯。查斯洛普?劳博特伯爵创造出63公里/时的车速纪录。梅茨格设立第一家汽车专卖店。

1899年 菲亚特汽车公司和雷诺汽车公司成立。第一辆汽车出厂。纽约市成立美国第一家汽车修理厂。卡米尔?金纳特驾驶一辆电动车创造了106公里/时的车速纪录。

1900年 美国《星期六晚邮报》登出全球第一份汽车广告。纽约市政当局颁发美国第一份汽车驾驶执照，称”工程师证书”。

1901年 奥兹汽车公司首先给汽车安装车速表。美国帕克特汽车上出现第一个手控点火提前装置。戴姆勒用”梅赛德斯”为自己的汽车命名。一辆罗克莫比克蒸汽车征服了美国科罗拉多海拨4312米派克斯峰。

1902年 卡迪拉克汽车公司成立。

1903年 福特汽车公司成立。别克汽车公司成立。一辆温顿汽车用65天时间横穿美国。在发生多起死亡事故后，巴黎－巴德里汽车拉力赛停办。纳皮尔制成6缸发动机。欧洲出现V型8缸发动机。

1904年 劳斯莱斯汽车公司成立。美国的汽车产量超过法国。哥博恩?博里的赛车速度达到167公里/时。

1905年 美国汽车工程师协会（SAE）成立。69中文之家论坛

1906年 汽车”大奖赛”首次在法国出现。路边加油站出现。兰西亚汽车公司成立。

1907年 日本生产出第一辆汽车。旁蒂克公司前身－奥克兰公司成立。

1908年 福特推出T型车。杜兰特组建通用汽车公司。

1909年 布加迪汽车公司成立。阿罗?金斯顿推出4轮制动装置。

1910年 布加迪推出首辆顶置式凸轮轴发动机。阿尔法汽车公司成立。费迪南德?保时捷为戴姆勒公司设计的亨利王子实验车获得成功。

1911年 蒙迪卡罗开始举办汽车拉力赛。雪佛莱汽车公司成立。

1912年 卡迪拉克汽车用电起动发动机。

1913年 哈德逊研制第一辆现代四门轿车。福特工厂安装了一条汽车流水装配线。

1914年 道奇兄弟开始生产全钢车身的道奇牌汽车。玛莎拉蒂汽车公司成立。英国出现双层客车。美国俄亥俄州克利夫兰市首先使用交通信号灯。美国的斯蒂培克公司首先在汽车上安装油量表。

1915年 福特T型车产量占美国总产量的70％，售价从850美元降至265美元。帕克德推出使用V12型发动机的汽车。雪铁龙公司成立。

1916年 发明挡风玻璃刮水器。

1917年 林肯汽车公司成立。三菱轿车出厂。

1918年 雪佛莱成为通用公司的一个分部。

1919年 本特利汽车公司成立。保罗?加利利用风洞检测汽车的流线性能。

1920年 马自达的前身东洋汽车公司成立。杜森博格A型车首次用液压制动器。

通用公司首先用了车顶内灯。

1921年 托马斯?米杰里与同事共同研究发现了四乙基铅在汽油中的抗爆作用。巴洛特2LS汽车用双顶置凸轮轴（DOHC）。福特T型车占当时美国全部汽车产量的55.4%。柏林出现世界上第一条高速公路。

美国的克莱尔发明了倒车灯。

1923年 福特汽车创造年产汽车超过200万辆的新记录。美国出现可选装的汽车收音机。奔驰公司制造出第一辆用于大奖赛的中置发动机汽车。杜兰特重组通用汽车公司。含铅汽油开始出售。

1924年 麦克斯威尔公司更名为克莱斯勒公司。美国平均7人拥有一部汽车。德国博世公司发明电动刮水器。

1925年 斯柯达公司开始生产汽车。

1926年 第一辆旁蒂克汽车在纽约车展上展出。富豪汽车公司成立。奔驰公司与戴姆勒公司合并。

1927年 福特T型车在生产1500万辆后停产。空气滤清器、汽油滤清器、曲轴箱换气装置和后视镜开始出现。亨利?赛格瑞的”阳光”赛车速度达到328公里/时。

1928年 福特A型车代替T型车。

1929年 世界汽车产量达到533万辆。亨利?福特博物馆对公众开放。卡迪拉克使用带同步器的齿轮变速器。法拉利汽车公司成立。

1930年 布加迪制造了””号汽车。卡迪拉克第一次使用V6型发动机。

1931年 劳斯莱斯公司接管本特利汽车公司。保时捷设计公司成立。

1932年 阿尔法汽车公司推出第一辆单座位大奖赛汽车。

1933年 世界上第一家汽车**院在美国开张。丰田自动织布机厂设立汽车部。

1934年 日产汽车公司成立。克莱斯勒率先推出流线型车身轿车。雪铁龙推出前轮驱动汽车。

1935年 菲亚特推出500型微型轿车。

1936年 奔驰公司首先推出柴油轿车。保时捷博士设计的甲壳虫原型车面世。三菱公司销售首批柴油汽车。第一辆摩根汽车问世。

1937年 丰田汽车公司成立。五十铃汽车公司成立。大众汽车公司成立。伊斯顿的”霹雳”汽车速度超过500公里/时。

1938年 美国别克汽车装上了转向闪光灯。

1939年 帕克德推出空调汽车。

1940年 美国汽车内开始安装安全带。美国军队开始使用吉普车。哥廷根大学开始研究汽车阻力、升力和侧风的影响。

奥兹率先推出全自动变速器。一种流线型的宝马汽车赢得了意大利1000英里公路汽车赛胜利，这对战后汽车设计产生重要影响。

1941年 大众汽车公司首先生产水陆两用汽车。

1944年 韩国起亚汽车公司成立。

1945年 大众公司在英军控制下恢复生产。美国各大汽车厂研制新车型。

1946年 本田汽车公司成立。

1947年 日产生产达特桑牌汽车。当年全球汽车产量585万辆。第一辆法拉利跑车参加比赛。

1948年 陆虎越野车问世。捷豹XK120跑车在伦敦车展引起轰动。保时捷车型365跑车问世。林肯和卡迪拉克汽车开始安装电动车窗。

1949年 克莱斯勒使用盘式制动器。福特V8型轿车推出。雪铁龙2CV投产。

1950年 陆虎公司推出世界第一台废气涡轮增压发动机。当年全球汽车产量突破1000万辆。达到1057万辆。一级方程式大奖赛举行。

1951年 福特公司提倡汽车碰撞试验。克莱斯勒推出助力方向盘。国际比赛中使用防撞头盔。

1952年 铃木公司开始制造摩托车。

1953年 克尔维特跑车推出，富士重工业公司成立。米其林发明子午线轮胎。

1954年 奔驰300SL跑车用燃油电子喷射发动机。汪克尔设计出转子发动机。

1955年 福特推出雷鸟牌双座汽车。福特创造一天生产10877辆汽车的纪录。莲花汽车公司成立。丰田推出汽车。本年度全球汽车产量达到1363万辆。在法国勒芒大赛中，发生了一起最为悲惨的意外事故，84人丧生。

1956年 中国第一辆自行设计制造的汽车”解放”载货车问世。

1957年 所有的瑞典富豪汽车均安装安全带。在2名车手和2名观众丧生后，意大利停止了1000英里公路赛。

1958年 中国 ”东风”轿车问世，这是中国第一辆轿车。

1959年 ”迷你”（Mini）车投产。本田在美建摩托车厂。全球汽车保有量超过1亿辆，当年产量达到1392万辆。

1960年 装有前置发动机的法拉利跑车在汽车大赛中获胜。兰博基尼汽车公司成立。

1963年 全球汽车产量超过2000万辆。

1964年 保时捷911 跑车问世。唐纳德?坎贝尔用”蓝鸟”汽车创造了648公里/时的车速记录。

1965年 两辆水陆两用汽车横渡英吉利海峡。

韩国亚细亚汽车公司成立。

克雷格?博瑞德拉夫驾驶”美国精神”号喷气式汽车创造了967公里/时的车速记录。美国颁布”机动车安全法”。

1966年 查帕瑞2F赛车首次用导流板。

1967年 韩国现代汽车公司成立。

1968年 丰田汽车产量突破100万辆。福特公司推出防抱死刹车装置（ABS）。

美国第2亿5千万辆汽车出厂。

1969年 丰田累计出口汽车100万辆。年度全球汽车总产量2980万辆。奥迪汽车公司成立。

11年 本年度全球汽车产量突破3000万 辆，达到3343万辆。耗资500万美元的月球车在月球上行驶。无花纹的赛车轮胎问世。

12年 韩国大宇汽车公司成立。

13年 克莱斯勒汽车装上电子点火器。通用汽车首先用安全气囊。油价猛涨，小型车更加流行。本年度全球汽车产量为3992万辆。

14年 最后一辆德国产”甲壳虫”在德国本土下线。高尔夫牌汽车投产。

15年 保时捷推出涡轮增压式赛车，成为提速最快的公路跑车。

16年 奔驰建成气流速度达270公里/时的汽车风洞，为世界之最。

17年 中国第二汽车厂建成投产。雷诺在F1赛车上用涡轮增压器。第一届国际电动汽车会议在芝加哥召开。年度产量4095万辆。

18年 在英国，一辆太阳能汽车时速达到13公里。马自达推出双转子发动机双座运动车RX－7。日本研制出混合动力汽车。

19年 巴西研制成功酒精汽车，并成为酒精汽车大国。

1980年 日本汽车年产量达到1140万辆，首次超过美国，成为世界最大的汽车生产国。

1981年 福特在其轿车两侧装上机翼，改装了3辆”会飞的汽车”。日本研制出原地转向汽车。莲花独特的双底盘赛车被禁赛。德罗林汽车是第一辆，也是唯一一辆不锈钢车身的汽车。

1982年 奥迪100车的风阻系数为0.30，为当时最低。”甲壳虫”产量超过福特T型车。

1983年 理查德?诺布尔的喷气式”推力2号”车创下1019公里/时车速记录。

宝马的4缸F1赛车最大功率达到1000马力。涡轮增压器普及。

年 前苏联研制出双燃料汽车。

1985年 第一届太阳能汽车赛在瑞士举行。通用成立土星分部。

1985年 中德合资在上海生产大众轿车。

1986年 瑞克?梅柯创造了376公里/时的环形赛道平均车速记录。宝马展出Z1型赛车，车身用塑料车身，升降车门。

1987年 五十铃在东京展上展出陶瓷柴油发动机。韩国汽车年产量达到.6万辆。

1988年 丰田美国工厂投产。法拉利F40推出。

1989年 大众开发电力、柴油混合动力汽车。

1990年 世界汽车总年产量超过5000万辆。

通用开发出一次充电可以88公里/时速度行驶190公里的电动车。

1992年 法拉利跑车第500次参加F1赛车。

1993年 麦克拉仑碳纤维车身F1赛车推出。

1994年 中国公布”汽车行业产业政策”，确定汽车工业为支柱产业。

赛纳在F1意大利分站比赛中身亡。

19年 安迪?格林驾驶”推力SSC”号喷气式汽车，创下超音速的1221公里/时陆地最高车速世界记录。

1998年 大众和宝马公司分别购得本特利及劳斯莱斯汽车公司。

1999年 中美合资在上海生产别克汽车。奔驰汽车公司与克莱斯勒汽车公司联合组成戴姆勒－克莱斯勒汽车集团。

2000年 通用、菲亚特结成战略同盟。雷诺收购三星。3升路波轿车首创百公里油耗2.4升。

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产量增长影响因素

原油产量的增长的影响因素与储量增长略有不同，这些因素包括储量增长情况、开发工作量、市场油价、开发理论与技术进步、的政策法规以及国家经济状况等。

3.4.1.1 储量增长情况

原油的储量是产量的基础，因此，储量的增长情况直接影响着产量的增长。在3.1.2小节中已阐述了美国的原油储量增长和探明率状况。油气生产商在获得新增可储量后，会在适当的政策和市场条件下开发这些储量，因此，产量的增长滞后于新增可储量的增长[95～98]。

从美国本土48州(不含深水区域)来看，原油产量的高峰发生在10年，比原油新增可储量的高峰(1951年)滞后了19年(图3.34)。根据3.3.2小节中的储量增长的阶段划分，10年是新增可储量稳定增长与递减阶段的转折点，10年之后，美国本土48州(不含深水区域)的新增可储量呈现出了明显递减的趋势，产量在此时也开始递减。在11～2004年间，美国本土48州(不含深水区域)的产量递减速度为1.87%。

新增可储量和产量共同影响着储比的变化。在70年代之前，美国的产量迅速增长，1945～10年，美国本土48州的原油产量以4%的速度递增，而同期的新增可储量增长速度为1.89%，并且在1967年以后，美国的原油年产量几乎都超过当年的新增可储量，这使得原油储比在70年代之前连续下滑(图3.35)。全美和本土48州(不含深水区域)的储别在1968年和1967年降至略低于10。11～2004年间，由于阿拉斯加和90年代以来深水区域的储量贡献，全美的平均储比为10.5；若不考虑阿拉斯加和深水区域的贡献，美国本土48州(不含深水区域)的储比在70年代中期至90年代中期稳定在8 的水平，但由于产量的递减速度大于新增可储量的递减速度，1999～2004年的平均储比有所回升，达到9.6。

图3.34 美国本土48州(不含深水区域)原油新增可储量与产量

图3.35 美国原油储比

一方面，随着美国本土48州(不含深水区域)新增可储量的逐渐减少，原油的可储量受到限制；另一方面，无论从国家能源安全角度，还是油气生产商的经营战略角度，储比都会在一定程度上受到调控。这两个因素决定了产量总体上的递减趋势。

3.4.1.2 市场油价

20世纪以前，美国原油产量较低，进入20世纪以后，蒸汽机的发明带动了对原油的需求，1902年美国原油产量超过1000万吨。第一次世界大战之后，美国的汽车工业迅速发展起来，原油产量也开始快速增长，至1944年，美国的原油产量已达到2.29亿吨。1918～1944年间，原油产量平均每年增长15.3%，同期的油价平均为1.33美圆/桶。

1945～13年间，美国的国内油价高于国际油价，这直接刺激了原油产量的持续增长，美国全国的原油产量在10年达到峰值，为4.80亿吨。但在此之后，美国本土48州(不含深水区域)的产量开始递减，在20世纪70年代的两次“石油危机”期间，美国对油价进行严格管制，大大低于当时的国际油价，这使得石油生产商对国内原油开发失去兴趣，从而使美国的原油产量开始递减。虽然在1981年油价控制解除之后，美国本土48州(不含深水区域)的原油产量递减速度减缓，并在和1985两年间有所回升，但1986年油价暴跌，使得产量随之下滑(图3.36)。

图3.36 美国原油产量与油价

从图3.36中可以看出，20世纪80年代之后，油价的涨跌只能在短期内刺激原油产量递减速度的变化，但是由于受储量增长逐渐减缓的影响，原油产量总体下降的趋势已无法避免。

单口油井日产量的变化主要与两个因素有关，一是油田开发状况与地质状况，二是油价。长期的油气田开发必然会导致单口油井日产量在经历了高峰之后开始递减，但从经济性出发，单口油井日产量对油价的变化非常敏感。油价的上涨降低了开发门槛，使得一些在低油价条件下无法经济开的低产油田可以经济开。低产油田的加入降低了单口油井的平均日产量。在两种因素的共同影响下，单口油井日产量与油价在一定程度上呈负相关关系。

在20世纪的20～40年代，美国的原油储量处于快速增长时期，发现了一系列的大油田，同时期的单口油井日产量在开发技术的推动下不断攀升，从1900年的0.3吨/日增至1944年的1.52吨/日(图3.37)。1945年起，美国的国内油价高于国际油价，这促进了低产油田的开发，在1945～1958年这段时间内，单口油井日产量增长速度明显减缓。1958～12年，虽然美国的名义油价仍高于国际油价，但对通货膨胀和汇率进行调整后，以2004年美圆计算的油价实际上是在下降，此时，低产油井无法经济开，单口油井日产量逐步攀升，12年达到高峰，平均为2.49吨。13年的“第一次石油危机”以后，美国对油价进行了管制，虽然国内油价大大低于国际油价，但是与石油危机之前相比，油价不仅提高幅度大，而且连续上涨；到1981年美国解除油价管制时，油价达到31.77美圆/桶。在这段时期内，美国的单口油井日产量不断下降，从13年的2.47吨降至1981年的1.70吨。1986年发生了油价暴跌，一些低产井被逐渐废弃，单口油井日产量的下降速度与之前相比有所减缓，2001年以来，油价持续走高，单井日产量继续保持下降趋势。

图3.37 美国本土48州(不含深水区域)单口油井日产量与美国油价

3.4.1.3 开发工作量

美国能以较低的储比使油气产量多年来维持相当高的水平，除条件等原因外，有庞大的开发工作量作为后盾也是重要原因之一。

为保持原油的稳产和上产，美国每年都要完成大量的钻井工作量，产油井数也随之大幅度增加。美国本土48州(不含深水区域)在1923年原油产量初次达到1亿吨时，有产油井29万口；1940年，原油产量初次达到2亿吨时，有产油井39万口；1951年产量为3亿吨时，有产油井47.5万口；1966年产量达到4亿吨时，有产油井58.3万口(图3.38)。

1945年以来，美国的开发活动经历了两次高峰：第一次高峰发生在50年代中期，1955年，美国活动钻机数达到首个高峰，为2686台。1956年钻开发井4.1万口，其中原油开发井2.8万口。第二次高峰发生在80年代，1981年美国有活动钻机30台，钻开发井7.4万口，其中原油开发井4.1万口。1986年，由于受到油价暴跌的影响，美国开发井数随之下滑。虽然2000年以来，美国开发井略有增长，但远远不及高峰时期。2004年，全美钻开发井3.2万口，尚不及1985年的原油开发井数(图3.39，图3.40)。

从美国本土48州来看，1945年起，美国开始实行高于国际油价的政策，国内开发活动随之增加。美国本土48州开发井数目从1945年的1.8万口增至1956年的4.1万口，增长了近1.3倍(图3.41)。但由于60年代，国际七大石油公司操纵着原油定价权，国际油价较低，石油公司可以通过进口原油获得更多的利润，他们对本国的开发活动逐渐减少，到11年，美国本土48州开发井数已降至1.9万口。13年，“第一次石油危机”的到来，美国开始实施低油价政策以保护国内经济，但随着国际油价的暴涨，美国国内油价也逐步跳高，这刺激了美国国内的开发活动，开发井数目也逐渐上升。1981年，美国完全解除价格管制，当年的开发井数也随之达到高峰，但随着1986年国际油价的暴跌，开发井数也急剧下滑。在13～2004年间，美国开发井数与以2004年美圆计算的美国国内油价之间的相关系数达到0.53，具有显著的正相关关系(置信度99%)。这说明开发活动受价格的影响显著。

图3.38 美国本土48州(不含深水区域)原油产量与产油井

图3.39 美国全国开发井与活动钻机数

美国国内低产井比例较大，与18年相比，19年本土48州生产井共增长了13952口，其中低产井有11675口。到1983年，美国共有单井日产量低于10桶(约1.36吨)的低产井44万口，这些低产井当年产量约0.65亿吨。到2003年，全美低产井占产油井总数的77%，它们的平均日产量不足0.3吨，这些井的产量之和占全美总产量的15%[99]。形成“多井低产”的原因主要有两个[90]：其一，高产富集的储量所占比例不大。根据兰德公司16年的统计结果，美国91.3%的原油储量集中分布在18个含油气州中。在这些州中，可储量大于5亿桶(约0.68亿吨)的特大型、大型油田储量仅占总储量43%。其二，由于美国石油工业发展初期的“掠夺式开”，油井产量迅速递减，低产井大量出现。

图3.40 美国全国开发井构成

图3.41 美国本土48州开发井与油价

3.4.1.4 开发理论发展与技术进步

在石油勘探和开发工程中，钻井是必不可少的基本环节，具有资金和技术密集型的工程特征，涉及许多理论和技术问题。钻井工程理论上以流体力学、管柱力学、岩石力学、化学、测量与控制等学科为基础；技术上，以井眼轨迹控制技术、井眼稳定技术、高效破岩与洗井技术、保护油气层技术和油井设计技术为关键技术。

文中在2.3.2.3小节中回顾了美国钻井技术的发展历程，可以清晰地看出20世纪以来的钻井技术可以划分为四个发展阶段：概念时期(1901～1919年)、发展时期(1920～1948年)、科学化钻井时期(1949～1969年)和自动化钻井时期(10年至今)(图3.42)。

图3.42 美国本土48州(不含深水区域)原油产量历史与石油工业的理论和技术进步

概念时期：20世纪初期，美国的钻井技术刚刚起步，原油产量从1901年的不足1千万吨增至1919年的0.5亿吨。1859～1919年，全美累计原油产量仅占美国本土48州(不含深水区域)可量的2%。技术进步不断推动着单井产量的增长，到1919年，单井日产量已逐渐增至0.30吨。

发展时期：20世纪20年代之后，内燃机技术推动了汽车工业迅速发展，在钻井技术上，派生出了内燃机驱动钻机，同时，牙轮钻头和固井工艺进一步发展。到1948年，美国原油产量已增至2.76亿吨，单井日产量达到1.72吨，原油出率增至15.20%。

科学化钻井时期：随着第二次世界大战以后美国经济的发展，对原油的需求不断增长，这促进了开发工艺的不断提高。在此时期，发展了钻柱力学和井斜控制理论，喷射钻井、参数优选和地层压力检测等技术。到1969年，美国本土48州(不含深水区域)的原油产量达到4.50亿吨，单井日产量为2.27吨，原油出率也达到37.60%。

自动化钻井时期：计算机技术在20世纪70年代的引入和无线随钻测量技术的研发，是钻井技术发展的一个新的里程碑。计算机技术推动了钻井数学建模与定量分析，加快了科学化钻井的发展。70年代以后，美国本土48州开难度增大，表现为储层质量下降，钻井深度增加。在单口油井的日产量不断下降的情况下，美国本土48州(不含深水区域)的原油出率从10年的39%增长到2004年的70.4%。这些数据表明，美国石油工业的发展对开发理论和技术的依赖程度逐渐增加，只有在理论和技术不断进步的前提下，以前的难才能得到充分开发。

3.4.1.5 政策法规

与3.3.1.4小节中介绍政策法规对储量增长的影响类似，这里也从美国众多的联邦石油政策法规中选择典型的政策法规分析其对原油产量的影响(图3.43)。

图3.43 美国原油产量与石油法规、政策

美国于1916年实行的《无形钻井开发费扣减》政策能使油气生产者尽快回收风险勘探与开发投资，推迟向缴纳所得税的时间，提高了油气生产者进行油气勘探与开发活动的积极性。1924年实行的《耗减百分比津贴》政策则为美国石油工业维持了大量的勘探风险资金。这两项政策是美国20世纪20～30年代原油产量快速增长的直接动力。在经济大萧条之前，美国本土48州的原油产量在1923年首次达到1亿吨，并从1926年起，原油产量始终保持在1亿吨以上。

20世纪30年代之前，油气处于无序开状态。为保护石油，1930年的矿区租赁法修正案要求矿区作业者应按照规定的井网密度钻井。此外，为制止原油生产的混乱局面，控制产量，稳定油价，产油较多的俄克拉何马州和得克萨斯州分别于1928年和1932年通过了按市场需求比例生产石油的法律。根据这些法规，由州法律委员会确定某一时期内市场对原油的需求总量，然后分配给油田，进而将每个油田的生产配额分配给矿区租赁人或每口井。在市场需求旺盛时，规定了每口井的最大生产许可量；在市场疲软时，每口井的产量限制在最大许可量的某一百分比水平。1929年经济大萧条开始至按市场需求比例法实施前，某些州油价跌至10美分/桶，而且由于掠夺性开，单口油井日产量迅速下降(图3.37)；该法实施后，油价趋于稳定，生产井的收率得到了有效控制。1934年，加利福尼亚州、阿肯色州、科罗拉多州、伊利诺伊州、堪萨斯州、密歇根州、俄克拉何马州和得克萨斯州结成产油州同盟，该同盟于1935年通过了《科那里豪特石油法》(Connally Hot Oil Act)，并获得了国会的批准。这些法律规定既稳定了油价，也保护了油田。

1959年，艾森豪威尔总统签署了“限制石油进口”(MOIP)。该实施的部分原因是美国国内油价高于国际油价，为降低美国对国外原油的依赖程度，保护本国石油工业，美国将原油的进口量限定为不超过国内需求量的9%。这项在13年该项终止前持续刺激着美国原油产量的攀升，10年美国本土48州(不含深水区域)的原油产量达到高峰，为4.68亿吨。

13年爆发了“第一次石油危机”，受石油禁运和油价高涨的影响，联邦终止了限制石油进口，通过了《紧急石油分配法》。该法规定将国内有限的石油产量分配给炼油厂或其他消费者，同时规定了原油的最高限价。15年，《紧急石油分配法》终止时，又通过了《能源政策与节能法》，该法虽然取消了对某些石油产品的价格限制，但仍控制着石油价格。在此期间，美国国内石油生产商不能享受国际市场油价上涨的好处，因此多数石油开发活动转向国外，美国本土48州的原油产量在16年已跌至不足3.亿吨，与12年相比，下滑15.20%。

19年，伊朗的政局变动引发了“第二次石油危机”，美国宣布从19年6月起的28个月内逐步解除国内的原油价格管制，以刺激国内的原油开。但随后，为防止油气生产商因解除国内油价管制和国际市场油价上涨而获取巨额利润，国会通过了《原油暴利税法》，于1980年3月起生效，里根总统在1988年签署的《混合贸易法案》中取消了原油暴利税。在征收暴利税期间，由于美国国内油价解除管制，较高的国际油价刺激了美国国内的原油开发活动，特别是在1981～1985年期间，高油价降低了原油开的门槛。在1981～1983年间，本土48州(不含深水区域)的原油产量保持稳定，和1985年的原油产量出现回升，接近3.60亿吨的水平。

从80年代中期以后，美国国内原油产量逐渐下降，为降低对国外原油的依赖程度，开始重视非常规油气的勘探开发，相继取了一些优惠措施刺激原油产量增长。1989年通过了《非常规油气抵税法》，该法规定对低产井、重油、边际油井和用三次油技术提高收率的，其支出资本的10%可以用于税收抵免。1995年通过了《免除深水矿区使用费法》，该法的实施极大地刺激了深水区域的油气开发活动。1994年，深水区域产量0.54亿吨，1995年的产量达到0.65亿吨，到2000年，达到1.亿吨。《免除深水矿区使用费法》在2000年终止，但美国继续对深水区域的油气开给予优惠政策，并且对风险越大的项目给予减免的费用越高。

综上所述，在影响美国原油产量增长的诸多因素中，储量增长情况是基础，产量受限于已探明的储量状况；市场油价对美国原油产量的影响仅限于一定时期内，是间接调控因素，它在早期受国家政策调控；开发工作量是影响产量的直接因素；开发理论与技术进步降低了成本，提高了开发成功率和效率，是重要的推动因素；的政策法规是影响产量的宏观控制因素，通过政策法规一方面调整油价刺激开发活动，另一方面通过实施一系列的税费优惠措施来发展新的开发理论和技术，并指导开发投资。开发工作量是开发投资的直接体现。较大的开发工作量投入带来了较高的产量。产量的变化趋势也同样影响着对石油工业的政策。结合原油储量增长与各影响因素之间的关系，原油储量与产量的增长与各影响因素之间的关系见图3.44。

图3.44 美国原油储量与产量增长因素关系图

英国史上所有的经济危机包括现在的

这个我还真知道，等我慢慢写哈，俺正好研究的，保证全网你都找不到。

1636年 荷兰郁金香崩盘

1720年9月英国南海泡沫崩盘 其中1717年到1720年三年间为投机狂潮上升阶段　

第一次经济危机 1788年　

繁荣期 1789年—1792年

英国纺织业发展 银行使筹集资金更主容易，工业投资迅猛增长，投资品需求旺盛，生产能力迅速扩大，出口不断增加

第二次经济危机 1793年

1792年末，物价开始下降，破产开始增加。1793年英国对法国宣战，英国对法国及欧洲大陆的出口严重萎缩，物价急剧下跌， 到1794年，工商业的状况开始好转。　　

繁荣期 1795年　

第三次经济危机 17年

1794年到1795年，英国农业歉收，粮价飞涨，工业品的需求下降。　　

繁荣期 1798年—1800年 1806年—1809年

好景持续了12年

第四次经济危机 1810年—1814年

1809年英国农业再度歉收，国内市场严重萎缩。1810年物价下跌40-60%。正在市场一片恐慌之际，1811年春，美英开战，美国再次对英国实行禁运。雪上加霜的打击。　　

繁荣期 1815年

英美战争结束，英国商品对美国输出额从1814年的8000英镑激增至1330万英镑。于是，英国工业空前繁荣。

第五次经济危机 1816年

1816年，英国对美输出额下降了28%。同时，由于军事订单下降，黑色冶金业和煤炭工业第一次生产过剩，原来每吨高达20英镑的铁价跌至8英镑。　　

繁荣期 1817年—1818年

1817年至1818年在英国推销的外国公债数量达到3800万英镑。巨额资金外流让外国增加了购买能力，英国工业的剩余生产能力才被部分吸纳。

第六次经济危机 1819年—1822年

1819年，英国经济陷入了第六次经济危机。全国食品消费量比1818年减少三分之一。1819年破产超过1815-1816年危机的最高点　　

繁荣期 1824年

这次危机持续很长时间，直到1824年才出现新的繁荣。

第七次经济危机 1825年

供大于求 1825年下半年，物价终于开始下跌 这场危机使纺织工业设备开工率下降了一半，纺织机械如花边机的价格下跌了75%-80%，　　

繁荣期 1826年—1828年 1834年—1836年

第八次经济危机 1837年—1843年

1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。　

繁荣期 1843年—1845年

英国启动了新一轮繁荣。这一轮繁荣的主要成因是冶金和机械制造技术的飞速进步。

第九次经济危机 1847年—1850年

1847年秋，铁路投机终告破产，英国第九次经济危机开始了。许多线路停目铺设，干线铁路的工程进展大大放慢。恰在铁路危机爆发之际，又出现英国和中欧、南欧地区农业严重歉收。　　

繁荣期 1851年—1854年 1855年—1856年

第十次经济危机 1857年—1858年

1857年12 月英国的工业产值下降了一半，但存货却增加了。纺织工业、冶金工业、煤炭工业都大规模停工、减产，物价急剧回落。美国的冶金工业和纺织工业减产20%-30%，铁路建设工程量缩减一半，许多煤矿关闭，煤价大幅度下跌。

第十一次经济危机 1867年—1868年

事实上，早在1864年，英国铁路建设规模就缩减了40%，造船业也在1864年达到生产的最高峰并开始收缩。英印贸易逆差在1864年高达3200万英镑，黄金外流严重，1867年春，英国棉花纺织工业生产缩减20%-25%，丝织品输出减少23%。毛纺织业出口1868年比1866年下降30%。生产下降幅度最大的是英国的重工业。1867年铁路建设比 1866年下降30%。1866年中，苏格兰地区137座炼铁炉大半停止生产。造船业从1865年到1867年下降达40%。

繁荣期 1865年—1872年

从1865年到1873 年，美国铁路投资约20亿美元，其中在英国筹集的资金约占一半。如此大规模的铁路建设给英国重工业提供了强劲的需求，使英国经济走出危机。从1868年至1873年，英国钢铁出口值增加一倍多，从1760万英镑增加到 3770万英镑，煤出口值从540万英镑增加到1320万英镑， 1871年德国战败法国，获得法国丰富的煤铁和大量战争赔款，德国大量投资重工业，德国经济迅速繁荣起来。

第十二次经济危机 1873年—1879年

维也纳危机引发了第十二次世界经济危机，伦敦、巴黎、法兰克福、纽约金融市场的一片恐慌，铁路股票纷纷下挫。1873年9月，美国最殷实银行之一的杰依—库克金融公司因铁路投机破产，纽约股市狂泻，5000家商业公司和57家证券交易公司相继倒闭，这次危机主要是重工业危机，轻纺工业受影响相对较小，各国皆然。危机期间的投资扩张只能意味着生产能力的进一步过剩，从而意味着更大规模危机的来临。只是这次危机持续时间长，物价下跌幅度大，走向垄断的过程更加自觉。卡特尔、托拉斯、辛迪加等垄断组织形式就是在这一时期发展起来的

繁荣期 1879年—1881年

美、德两国先后取的贸易保护主义政策将经济优势转变成政治优势了。历史是相信强权的经济上的优势才能有保障。从1879年到1883年，美国共建成铁路近5.3万公里，约占同期世界铁路建筑量的50%，重工业主要产品产量则增加了一倍

第十三次经济危机 1882年—1883年

1882年，美国铁路建设退潮，引发世界经济史上的第十三次经济危机。银行及投资者纷纷抛售铁路股票和债券。铁路投资骤然萎缩。从1882年到1886年，批发物价指数下降24.1%。萧条持续了四年之久。英国经济早在1882年就开始下降，美国铁路退潮后，危机加深了。危机期间，钢产量第一次下降，达15.9%，棉花消费量缩减了19.7%，造船业下降最严重，达62.8%。1882年失业率为2.3%，1884年增至8.1%，1886年更达10.2%。法国的严重程度仅次于美国。1882年联合总银行，里昂和罗尔银行倒闭，震惊全国。同年企业倒闭达7000多起。从1884年到1886年，破产企业数和失业人数都进一步增长。从1882年到1885年，进出口连续几年下降，出口共下降13.6%，进口共下降15.2%。煤、铁的产量，棉花的消费量都大幅度下降了。

繁荣期 1886年—1889年

1886年以后，铁路建设再一次高涨。从1885年到1892年，全世界修筑的铁路线达19万公里，是上次高潮的近一倍。其中美国就修筑铁路 7.5万公里，比上次高潮多一半。这一时期还开始了电气革命，电灯、电话、电车、电动机等不断问世，形成一个又一个新产业。但这一轮产业革命的领导者已经不再是英国，而是美国。

第十四次经济危机 1890年—1893年

1890年3月，德国股票市场暴跌，此后股价连续下降两年多。从1890年到1891年，破产约1.5万起，铁路建筑规模缩减了60%。适逢农业歉收，危机更加严重。美国从1893年1月到8月，工业股票平均市价下跌近一半 金属和金属制品价格指数下降44%，纺织品价格指数下降了26%。

繁荣期 1894年—1899年

德国经济于1893年开始复苏，美国于1895年回暖。1892年至1893年宫起，是俄国一次高涨，从1890年到1900年，俄国铺设了22600公里的铁路。外国资本涌入俄国迅速而持续的扩张，导致经济的繁荣。美国钢材价格的不断下降，使一切钢制品，如机器、工具、铁轨、桥梁、机车、轮船等的需求都迅速扩张，从而带动了国内新一轮经济繁荣。

第十五次世界经济危机 1900年—1903年

1899年夏天一场金融危机席卷俄罗斯，随之工业生产陷入危机。在俄罗斯有大量投资并向俄罗斯大量出口的法国、德国、比利时等国最先跟进，英国尾随其后。美国1900年生产已经开始下降，市场信心开始失稳，1901年5月，纽约股市暴跌。但很快又上涨。1901年和1902年，美国的固定资本投资还在继续，生铁、钢和煤的产量都有所增长， 直到1903年，美国才爆发全面危机，并转入萧条。

日本在1900年爆发了第一次经济危机。

第十五次世界经济危机 1900年—1903年　　

1899年夏天一场金融危机席卷俄罗斯，随之工业生产陷入危机。在俄罗斯有大量投资并向俄罗斯大量出口的法国、德国、比利时等国最先跟进，英国尾随其后。美国1900年生产已经开始下降，市场信心开始失稳，1901年5月，纽约股市暴跌。但很快又上涨。1901年和1902年，美国的固定资本投资还在继续，生铁、钢和煤的产量都有所增长， 直到1903年，美国才爆发全面危机，并转入萧条。日本在1900年爆发了第一次经济危机。

繁荣期 1905年—1906年

1905年美国最后一个摆脱危机并迅速转入高涨。带动这一轮高涨的主要因素仍然是铁路和重工业建设。1905年至1907年，美国建成了25000公里铁路，使用了860万吨钢轨，生产了2万台蒸汽机车和69万节车厢。这一时期，一些新兴工业崛起，如电力、汽车、化学等。大量欧洲资本通过提供短期信贷来资助创业投机，这一轮高涨的新建生产能力大部分都是在 1906年到1907年建成投产的，由此带动原材料价格的飞涨。1907年铁的最低价比1901到1905年间的最低价上涨了39.2%，铜价上涨了一倍，铅价上涨了92%。

第十六次世界经济危机 1907年-1908年　　

1907年到1908年，美国破产的信贷机构超过300个，负债达 3.56亿美元，大多数银行则停止支付现金。30多家铁路公司倒闭，在美国，这次危机引起的生产下降比以往任何一次都严重。以月度数字计算，钢产量下降近60%，生铁38%，机车69%，货车车厢75%，新建铁路量46%。1908年，新建筑合同减少23%，钢托拉斯所属企业一半以上停工。失业人数超过以往各次。英国1907年，黑色金属消费量减少20%，生铁产量下降11%，钢产量下降19%，新建船舶吨位减少48%，棉花消费量下降14%。从1906年到1909年，生铁价格下跌25%。德国1907年，黑色金属消费量缩减20%以上，钢产量下降13.1%，已竣工商船吨位减少三分之一，建设业损失最惨重，业务量缩减36%，与此相应，水泥等建材工业产量下降近一半。轻工业损失也不小。棉纱和棉布的出口减少18%，棉布价格下跌23% 黑色金属的价格竟提高了14% 法国1907年，法国的工业生产下降了6.5%。其中丝纺工业危机最严重，丝织品出口减少了24%。　　

繁荣期 1909年—1912年

1909年起，美国、法国经济开始复苏并很快进入高涨阶段，德国到1912年才走向高涨，英国则更晚。然而，这一轮经济高涨的主要动力却是军备竞赛　　　　

1913年新一轮经济危机已初露端倪。但1914年夏第一次世界大战爆发，各国转入战时经济，危机遂告消失。

第一次世界大战 1914年—1918年　　

人类历史上的一次浩劫。欧洲是这次战争的主战场，英、德、法、俄等帝国主义国家为争夺霸权互相拼死厮杀，元气大伤，唯独美国在战争中增强了经济实力和军事实力。一跃为资本主义世界名列首位的经济大国。　　

繁荣期 1923年—1926年 1927年—1928年　

1920年坎宫-1921年离宫以后，资本主义国家进入了一个相对稳定的发展时期，生产的高涨刺激了其信用的膨胀。从1923-1929年，美国有价证券的发行额达490亿美元，仅在1928和1929年间，就发行有价证券180亿美元。证券疯狂的、规模空前的投资使证券价格不断上涨。

第十七次经济危机 1929年—1933年30年代大萧条：美国工业生产在1929年6月达到最高峰，10月间工业生产指数开始迅速下降，市面也逐渐衰落下去。纽约证券的证券平均价格1923年初不过98美元，1929年初涨到306美元，1929年9月达到了最高峰，涨到365美元。10月20日纽约证券破产，特别是23日、28日和29日连续发生大破产，有价证券的行市狂跌不已。在惊恐不定的几天内，第一流有价证券的行市竟下跌了40-60%。不少证券持有人迅即破产，使整个资本主义世界的工业生产水平大约后退到1908-1909年。1931年9月，英国被迫放弃金本位制，宣布英镑贬值，震动了世界各国 宣告了主张“放任主义”的资本主义经济理论的失灵。危机表明，资本主义单靠本身内在的力量已经不容易从危机中爬出来了。於是，鼓吹通过加强“国家干预”来刺激经济和保持“充分就业”的凯恩斯主义便应运而生。　　

繁荣期： 1934年—1935年

第二次世界大战： 1939年—1945年　　

第十八次经济危机 1948年—1949年　　

1948年8月开始至1949年10月结束。这次危机是美国经过了战后短暂的繁荣后的突然爆发。危机期间，美国工业生产指数下降了10．1％，失业率达到7．9％，道? 琼斯工业股票的平均价格下降了13．3％。这次危机是由战争时形成的高速生产惯性同战后重建时，国际国内市场暂时缩小的矛盾造成的，危机导致了著名的马歇尔的出台。

第一次石油危机 12年—14年　　

发生在13年前后。当时国际油价从3美元/桶冲到11.65美元/桶，造成美国经济滞胀。美国标准普尔指数从12年的117.44点跌至14年的69.72点 跌幅达40%；日经225指数也从12年的5236点下跌到14年的3764点，下跌了29%。　　

第十八次经济危机： 13年—15年 高物价 高通胀率 70年代滞胀经济危机 发生的以滞胀为特征（生产停滞或缓慢发展和通货膨胀并存的现象）的严重世界性经济 14年日本批发物价上升了31.4%，消费物价上涨了24.3%。为了抑止高物价，日本取了紧缩信用的金融政策，导致企业产品大量过剩，工业产值急剧下降。14年日本工业产值下降20%，130万人失去工作，出现了经济滞胀。　　

繁荣期 17年—18年

第二次石油危机 19年—1981年　　

发生于19年至1981年。当时，国际油价从20美元以下飙升至39美元/桶

第十九次经济危机： 19年-1982年　　

高物价 高通胀率 19-1982年,在西方世界发生了更严重的世界性经济危机。它于19年7月从英国开始, 接着波及欧美大陆和日本各主要资本主义国家。在19-1982年危机期间, 危机时间之长创战后新记录, 一般都达三年之久; 工业生产下降幅度除日(4.1％), 法(7.4％)外, 其他大国都在11.8％-22％之间; 企业倒闭率和失业率均创战后新记录, 失业人数共达3200万人, 美国失业比例高达11％以上; 物价持续上涨, 消费物价年增幅均超过两位数, 而利率居高不下, 英国一度优惠率高达21.5％, 通货膨涨率和高利率率均创战后历史最高水平; 世界贸易萎缩, 国际债务危机加深;使发展中国家国际收支逆差扩大,要求延付债务国家1980年只有6国, 1982年增加到40国.

繁荣期 1983年—1989年　

1983-1990年间西方发达国家出现了80年代经济的恢复和快速发展的好势头,西方世界经济一度回升　　

第三次石油危机 1990年

1990年爆发了海湾战争，当时国际油价从20美元/桶左右飙升至42美元/桶。这次高油价持续时间并不长，与前两次石油危机相比，对世界经济的影响要小得多。

第二十次经济危机 1990年—1992年　　

90年代初经济危机 1990年7月起, 美国首开危机记录, 很快波及加拿大、日本、欧洲和澳大利亚等西方国家。直到1992年底, 美国才走出低谷, 而西欧、日本等国仍蒙受严重阴影 1991年和1992年, 西方经济仅分别增长0.7％和1.5％。即使走出底谷较早的美国, 自1991年3月到1992年12月, 经济增长只是2％的年率。1991年, 西欧国家破产企业高达17.9万家,1992年增加到22.2万家; 1992年西方国家失业人数达3000万人, 西欧失业率1992年为9.4％、在危机期间, 财政赤字和外债大幅度增加 欧共体国家的债务则高达3.8万亿美元, 占国内生产总值62％。

八十年代债务危机 1981年—1982年　　

1981年，危机从墨西哥开始。其到期的公共债务本息达到268．3亿美元，墨西哥无力支付本息，要求国外银行准许延期 支付，但是遭到拒绝。不得不在1982年夏宣布无限期关闭兑汇市场，暂停偿付 外债等措施，从此爆发了债务危机。其后，巴西、阿根廷、秘鲁等国家也相继告急。如果拉美国家 发生倒帐，作为债主的西方几百家大银行将不堪设想。　　

1990年以来，世界先后发生多次经济危机：美国1987年危机 1990年的日本房产泡沫 1994－1995年墨西哥金融危机以及19年东南亚金融危机等涉及范围较广、影响较大的金融危机

美国1987年危机 1987年—1992年　　

1987年10月19日，又是一个“黑色星期一”，道指当天狂跌508点，日跌幅达22.61%，道指从前日收市的2246.74点跌至1738.74点收盘。这一日跌幅排道指有史以来的第二高。美国爆发的这一“股灾”，也引发了全球股市的同步暴跌。1991年1月17日—2月28日，以美国为首多国部队发动了海湾战争。这次危机经历约两年半的始发阶段(即1987年10月至1990年初)，再经历了为时三个季度的恶化阶段（1990年），又经历了历史约两年半的危机后期阶段，共历时五年又三个季度。

日本房产泡沫 1990年　　

日本在20世纪90年代暴发的经济危机,被称为是日本“失去的十年”。此次危机以1991年初四大证券公司舞弊丑闻被曝光为暴发点,经济形势急转直下,从泡沫景气转为衰退和萧条。

墨西哥金融危机 1994年—1995年　　

亚州金融危机 19年—1998年　　

互联网泡沫危机 2000年—2001年

回顾三百年世界经济历史 迄今为止出现的以滞胀为特征（生产停滞或缓慢发展和通货膨胀现象）的严重世界性经济 分别是13年至15年 第十八次经济危机 19年至1982年第十九次经济危机

一般来说,出现经济危机时市场需求减少,消费低迷,导致物价指数下降,CPI降低,高速通货膨胀的现象不会出现，除非某些特殊因素 比如战争 滥发货币等。　　

像这种靠年代内驱力带动的高膨胀率 在繁荣期通过工资的提高带动的旺盛需求来消化，通胀造成的货币贬值还可以通过工资的提高来抵消 但是危机年代里碰上高通胀的问题，情况就变得尤其恶劣，百业萧条，原料价格上升导致企业成本上升，大部分中小企业举步维艰 面临停工半停工破产倒闭的危险，失业率大幅上升，工作没有保障，工资会会缩水减少，而且手中的钱因通胀而变得不值钱。捂紧钱袋子不敢消费，除了基本的生活花销外，其他的消费市场必定萎靡，进一步加剧了萧条。

为什么会在这两个经济危机年代出现高物价高膨胀的现象，通过年代的相关性规律性就很容易解释得通，物价该涨的年代必涨，该跌的年代必跌。大道致简的道理，正如三百年世界经济的繁荣　衰退往返循环一样，有高峰就有低谷，并且按照预定好的年代执行，该涨就涨，该跌就跌。正如调好的闹钟，到了那个点比必被激发敲响。

两次滞胀经济危机现象引起世界各地经济学家和史学家的讨论和争执，经济学界和史学界迄今众说纷纭，试图解释和解决胀涨危机现象，“正如没有一个认真负责的医生现在能够告诉你根治癌症的办法, 对停滞膨胀这个现代病症, 经济专家们现在也没有能够就一种令人满意的医治办法达成一致意见。提出的对策都有很大的争议, 而且许多对策产生的副作用比病症本身还要糟糕” 保罗?萨缪尔逊在他的<>中如是说。国内学术界对滞胀的讨论, 迄今仍在继续。除了对它的内含和实质各持己见外在原因的探讨方面, 经济学界主要的看法有:国家垄断资本主义政策产物论。资本主义基本矛盾的发展变化论、国家垄断资本主义条件下,资本主义基本矛盾激化论等。史学界还有滞胀新规律说。　　

用世界经济运行规律就可以解释得清清楚楚

第十八次经济危机： 13年—15年 高物价 高通胀率 高失业率 通过年代相关性可以看出经济衰退 工业产值大幅下降 造成大量失业 是13年到14年下行内驱力带动下降的 而高物价高通胀率是通过14年到15年上升内驱力拉动带高的,

在经济滞胀期间，西方世界发生了13－15年世界性经济危机。这次危机从英国开始, 扩及美国、西欧和日本。在这期间, 西方发达国家工业生产普遍持续大幅度下降, 整个资本主义世界工业下降了8.1％, 其中钢下降14.5％, 小汽车下降了18.6％; 企业破产严重, 最初两年内西方十国资本在100万美元以上的企业倒闭12万多家; 股市行情惨跌,英国高达52％, 超过了三十年代大危机水平; 固定资本投资减少,房屋建筑投资下跌更惨;失业人数剧增, 15年全失业人数达1,500~1,800万人;物价继续上涨。14~15年间, 消费物价指数上涨联邦德国为11.1％, 英国则高达43.9％。由于滞胀的加剧、以美元为中心的资本主义货币体系的瓦解, 和中东石油战对发达国家的打击,都使13-15年危机比起战后至70年代前的西方经济危机要严重得多。14年日本批发物价上升了31.4%，消费物价上涨了24.3%。为了抑止高物价，日本取了紧缩信用的金融政策，导致企业产品大量过剩，工业产值急剧下降。14年日本工业产值下降20%，130万人失去工作，出现了经济滞胀。

第十九次经济危机： 19年—1982年 高物价 高通胀率 高失业率 ，经济发展停滞下滑则是由1980年到1981年下行内驱力直接导致的，高物价高膨胀是由19年至1980年和1981年到1982的上升内驱力带动攀高的，由内驱力规律看出1981年到1982年的上升能量不如19年到1980年上升能量大，况且随后的1983年的内驱力势必会把高物价高膨胀拉下来。　　

19-1982年,在西方世界发生了更严重的世界性经济危机。它于19年7月从英国开始, 接着波及欧美大陆和日本各主要资本主义国家。在19-1982年危机期间, 危机时间之长创战后新记录, 一般都达三年之久; 工业生产下降幅度除日(4.1％), 法(7.4％)外, 其他大国都在11.8％-22％之间; 企业倒闭率和失业率均创战后新记录, 失业人数共达3200万人, 美国失业比例高达11％以上; 物价持续上涨, 消费物价年增幅均超过两位数, 而利率居高不下, 英国一度优惠率高达21.5％, 通货膨涨率和高利率率均创战后历史最高水平; 世界贸易萎缩, 国际债务危机加深; 使发展中国家国际收支逆差扩大,要求延付债务国家1980年只有6国, 1982年增加到40国。

API原油库存是什么？什么时间公布？对油价有什么影响？

API原油库存是什么？什么时候发表？对石油价格有什么影响？API原油库存数据是美国石油协会报告的美国原油、汽油、馏分油库存水平，美国石油协会是美国工业主要贸易促进组织之一，是行业协会性质的非利润机构.

API原油库存数据

自1929年以来，美国石油协会每周统计的公报总结了美国地区原油库存和炼油业务的相关数据，包括汽油、煤油喷气燃料、馏分燃料油和燃料油四大石油产品的生产、进口和库存状况.这些产品占美国炼油厂总产量的80%以上，对原油市场来说，API原油库存数据具有一定的指导性.

与API原油库存变动数据一起发表的是API库存欣原油库存、API精炼油库存、API汽油库存变动数据.

API原油库存早于EIA原油库存发布，原油市场一般将API原油库存数据视为EIA原油库存数据的指标，但不完全一致.

美国次级贷危机的成因及其对中国的启示!

成因:引起美国次级抵押市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押是指一些机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的。

利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行的收回造成影响的危机。

在美国，是非常普遍的现象，从房子到汽车，从到电话账单，无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用者，简称次级者。

由于之前的房价很高，银行认为尽管给了次级信用借款人，如果借款人无法偿还，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行。但是由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的＋利息，甚至都无法弥补额本身，这样银行就会在这个上出现亏损。（其实银行知道你还不了。房价降温，另一方面升息都是他们一手掌控的）

一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次债危机。

美国次级抵押市场通常用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还，其后以浮动利率偿还。

在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押市场迅速发展。

随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押的借款人不能按期偿还，进而引发“次贷危机”。

对中国的影响:第一，次贷危机主要影响我国出口。

次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。

其次，我国将面临通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力。

由于国际大宗商品价格居高不下，以及我国冰雪地震等自然灾害的影响，我国的农产品、生产资料、生活消费品等价格持续上涨，目前已形成成本推动型通货膨胀。2008年1—5月份累计，全国居民消费价格总水平同比上涨8.1%，流通环节生产资料价格同比上涨16.7%。同时，人民币升值又将进一步影响中国出口增长。

最后，次贷危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。

为应对次贷危机造成的负面影响，美国取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。目前中国的外汇储备已经超过1.5万亿美元,美元贬值10%—20%的存量损失是非常巨大的。在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧我国资本市场的风险。

次贷风暴之鉴

美国次级抵押信贷风波起于今春，延于初夏，在仲夏七八月间扩展为全球共振的金融风暴。虽经各国央行联手注资、美联储降低再贴现利率等干预措施，目前危势缓解，但其冲击波仍在继续蔓延。国内舆论8月以来已对此国际金融给予较高关注，24日以后，又有中国银行、工商银行、建设银行中报相继披露所持次贷债券数额新闻发生，更证明了中国在危机中难以完全涉身事外。

当前，准确估计包括三大行在内的中国金融机构在次贷债券投资中的损失，恰如整体评估此次全球次贷风暴整体损失之原委，尚嫌为时过早。然而，以宏观视角细察此次全球性次贷风暴积聚、爆发、扩散之路径，已可总结出若干经验教训，对资产价格泡沫畸高、资本管制将去未去的中国正是镜鉴。现实表明，金融自由化在本质上应当是金融体制的进步，其中包括风险防范体制的不断完善。监管层、金融机构、房地产业等领域的“有力者”，均应加倍警惕资产泡沫，切勿以今日的快感换取明天的伤痛。

国际观察家在分析此次金融风暴时普遍认为，美联储长期执行低利率政策、衍生品市场脱离实体经济太远、金融文化仍有欠提高，乃是此次金融动荡的三大原因。其中尤以第一条为甚。

在美国历时最长的经济景气结束后，网络泡沫破灭、“911”等因素，迫使美联储连续降息。没有理由指责这一经济刺激政策的总体取向。但在具体操作上，美联储的货币政策仍有值得反思之处。其最初两年降息力度过大，真实利率有时甚至为负；此后虽连续17次加息，将联邦基金利率由1%上调至5.25%，美元仍处于长期的贬值阶段。以通胀指标考察，美联储在经历了初期的成功后，在2003年下半年到2005年下半年，也曾出现月度CPI涨幅略高的情况， 2005年9月甚至达到4.7%。美联储在加息上过于谨慎，应变迟缓，对于全球流动性过剩难辞其咎，更形成此轮金融动荡的根源。由是看来，货币当局正确判断形势并果断取措施，至为重要。

衍生品市场链条过长，而基本面被忽略，也使风险不断放大。美国的次级抵押信贷本始于房屋的实际需求，但又被层层衍生成不同等级的资金提供者的投资品种。而次级按揭客户的偿付保障与客户的还款能力相脱节，更多地基于房价不断上涨的设。在房屋市场火爆时，银行得到了高额利息收入，金融机构对房贷衍生品趋之若鹜。一旦房地产市场进入下行周期，则违约涌现，危机爆发。因链条过长，市场的自我约束和外部监管都变得相当困难；因中间环节多为“别人的钱”，局中人的风险意识相当淡薄。长链条固然广泛分散了风险，但危机爆发后的共振效应可能更为惨烈。

次贷风暴还表明，纵使在美国这样金融业高度发达的国家，大众层面的金融文化仍有待提高。种种报道表明，在美国申请次级抵押的信贷者中，许多人甚至不知何为复利，亦不会计算未来按揭成本，但仍然兴致勃勃申请了自己本无力偿还的房贷，住进自己本无力购买的房屋。如此行事者大有人在，然而，大众性癫狂永远无法战胜市场涨跌无常的铁律，泡沫的突然破裂必然会给经济社会带来巨大的创痛，首当其冲者正是误入泡沫丛中的弱势群体。

此轮次贷风暴还对现有美国金融体制提出了诸多挑战。可以想见，从长远计，危机必然成为市场革旧布新的重大契机。而美国监管当局应对危机的举措，也当在治标与治本的双重意义上给予更多关注和解读。7月18日，美联储伯南克在美国国会作证时已对这些举措作了详尽阐述。其核心是保护市场正常运行，主要手段有二：一是法治，修订旧法，颁布新规；二是信息披露，打击金融机构向购房者、债券投资者欺诈兜售的行为。另一方面，布什在其8月31日讲话中宣布，联邦住房机构将为那些陷入困境的者提供担保，使其以优惠利率获得融资；并表示，的工作是帮助购房者，而不是救援投机者，也不是救援那些明知没有能力仍然购房的人。市场指数涨跌并未成为“监管指南”，市场玩家意志无法左右货币当局，正体现了“远离华尔街”的基本原则。

2008年是亚洲金融危机十周年。《财经》曾于6月下旬出版前马来西亚央行高级官员及香港证监会前沈联涛先生有关专著，用意即在从邻人血泪中吸取经验教训。相较亚洲金融危机，此次全球次贷风暴对中国既为再度警醒，又在时间和案例的层面更具贴近性。由人民币的巨大升值压力为本，中国面对的资产泡沫只会更为庞大，中国房地产市场和股市风险估值过低、风险防范缺失已是不争的事实。无论今天的“理论者”如何以“新兴市场”、“人口红利”等种种说法自我宽慰，清醒者没有理由不考虑未来的风险代价，未雨绸缪已再不可拖延。不独如此，随着6000亿元特别国债发行，中国外汇投资大规模出海蓄势待发。次贷风暴警示对于未来“走出去”的战略安排亦是意味深远。

从这个意义上说，近在眼前的全球性次贷风暴对中国人可能是件幸事。认真体味此次风暴之教训，我们应尽可能避免危机的在中国生根发芽，引致未来无穷祸患。

面对美国次贷危机中国应取的措施

当前，面对通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力，我国应取灵活从紧的货币政策，避免经济的“硬着陆”。同时，应借鉴美国等西方国家的经验，取较为积极的财政政策，通过减免税、增加投资和支出、提高社会保障水平、加快医疗体制改革等措施刺激经济的增长，使经济仍然能够维持一个较高的增速，以缓解就业压力。

A.灵活从紧的货币政策。在货币政策上仍然保持紧缩态势，但要根据经济运行的实际状况灵活调整，防止过度紧缩，可实行谨慎加息。当前的信贷控制在实质上已经提高了企业的资金成本，进一步提高利率对经济面的打击可能会很大。

B.积极的财政政策。

(1)扩大投资。根据以往的经验，出口的下降对国内的投资增速将造成一定的拖累，需要用扩大投资的方式来对冲这部分的影响。投资的重点领域是受雪灾、地震影响较大的基础设施以及农业基础设施。

(2) 增加支出与补贴。继续扩大社保和医保的覆盖面，体现教育的公平性；加大农业直补的方式鼓励农业生产，增加农民收入，提高农民消费水平。

(3)减免税收。减税可以提高企业的利润，增加居民可支配收入，从而有利于企业增加投资、扩大供给，有利于居民增加消费，扩大内需。包括取消利息税、进一步提高所得税的免征基数、进一步提高低收入群体的补贴等。

C.抓住时机进行产业结构调整。调整出口产业结构。我们应该抓住有利时机，逐步降低加工贸易和低附加值产品的出口比重，逐步提高一般贸易和高附加值产品的出口比重。同时要继续坚持不懈促进节能减排。

美国次级贷危机对中国的启示：次贷风险的滋生主要是源于抵押机构放松条件，为不具备还款能力的高风险客户提供了信贷，而投资银行创造了大量基于这些的高风险衍生证券。金融机构应强化稳健经营意识，在业务创新与风险防范之间取得平衡。

本次危机暴露出评级机构存在失误。由于直接参与衍生产品的设计并为其提供评级，评级机构面临明显的利益冲突，丧失了独立性。关键在于，当前的国际评级市场具有明显的寡头垄断性，评级结果存在对主要发达国家企业和债券评级的普遍高估以及对其它国家的普遍低估的现象，评级机构的公信力受到削弱。报告认为应增加现有评级体系的竞争性，避免评级结果的系统性偏倚。

此外，报告指出，金融监管应跟上金融创新的步伐。要加强对复杂金融产品的风险监管，特别是，对信用衍生品等的监管要改进，要强化资产支持证券发行机构对基本债务人的债务履约能力的监督责任。

每一次危机都是新的，但都是流动性危机。流动性来如汪洋，去也匆匆。中国商业银行的超额储备从7％已经下降到目前的1％－2％，流动性富余已经不大不错，美国次级房贷只是美国房贷市场的很小一部分，目前次级房贷危机给金融机构带来的损失与已知的大危机相比也还相对较小。但其对国际金融市场造成的影响远比1998年美国长期资本管理公司危机时大，而且正在演变成继上世纪80代拉美债务危机、90年代亚洲金融危机以来的10年一遇的全球金融市场大危机。其理由有二：金融风险指标和各国央行的反应。先看金融风险指标：反映流动性紧缺程度的美国10年期国债利率，在短时间内从5．3％就下跌到4．7％以下，其幅度超过了1998年长期资本管理公司危机的程度。VIX指数上周（8月17日）超过30，达到危机水平。VIX指数是描述金融系统波动性或风险增加的一个重要指标，金融市场运行正常之下的VIX指数在10到12左右。危机已经迫使各国央行取史无前例的联合行动。本次危机虽然产生于美国金融市场，但当德国产业投资银行和法国巴黎银行遭受危机的巨大冲击之时，欧洲中央银行被迫率先（8月9日）向欧洲金融市场注入1300亿美元。紧接着，美联储也向美国的银行体系注入240亿美元；随后，澳大利亚和日本的中央银行也都注资救市。8月9日、10日两天之内，全球中央银行向市场注入3223亿美元的资金。就在8月17日，美联储还被迫降低再贴现利率50个基点，将商业银行向中央银行融资的抵押品范围扩大到次级抵押债券，并鼓励商业银行通过中央银行贴现窗口融资，来缓解危机的迅猛扩散。21世纪新危机这场危机爆发自今年3月，在8月份来势凶猛，让全球央行似乎有点措手不及。这是一场什么样的危机？我的判断是，这是21世纪的第一场全球性的金融危机。每一场危机都是新的，不变的是都有流动性危机的一面。这里说“新”有几个含义：一是危机源自于最发达国家，然后蔓延到全球。自1929年以来发生的金融危机，基本都是源自于发展中国家，比如拉丁美洲债务危机、亚洲金融危机。当然，美国1990年代也发生过存贷危机，德国、西班牙也出现过银行危机，但没有造成全球影响。因此，我们把金融危机防范的重点都放在了发展中国家身上，对发达国家金融市场的问题有所忽视。但现在危机突然由发达国家爆发。二是危机发生的机制是新的。从危机伴随的现象看，在这场新危机中，汇率不再是主要问题。在以前的拉美债务危机、亚洲金融危机中，危机发生国的货币往往会大幅贬值；但本次危机中，美元还在升值。坚挺的原因在于，美元不仅是各国的储备货币，也是全球交易的最重要度量单位，不可能对自身贬值。金融机构在危机中，纷纷抛售次级放贷债券等低信用级别债券，买入美国国债，从而形成对美元的需求。从危机发生的传导机制来看，拉美债务危机等传统金融危机主要是通过流动性的断裂，引起汇率变化，然后再影响到银行，或者先银行再汇率，最终进一步传导到实体经济，其传导模式是流动性＋汇率＋银行，或者流动性＋银行＋汇率。但本次危机首先是次级信用的房贷违约率增加，引起投资于次级贷债券市场的数量分析对冲基金和共同基金巨亏，然后影响到国际大投资银行，进一步传导金融市场出去的。其危机传导的机制是流动性＋信用＋金融市场模式。挑战全球央行各国央行在应对传统金融危机中，无论在理论上，还是在实践方法中，都比较成熟了。发展中国家也通过向发达国家学习，逐步掌握防范危机的知识和技能，比如增加外汇储备、控制财政赤字，完善银行体系的监管等。本次危机中，受到冲击最大的是以数量分析为基础的对冲基金和共同基金，而以基本面分析为基础的基金损失还相对较小。对冲基金和共同基金以数量分析工具对次级抵押债券定价，是目前金融工具最为复杂的，这让中央银行家们全面认识这场危机，找出相应的解决途径，颇具挑战。在传统金融危机中，如果银行发生危机，中央银行去救助金融机构，就是在救中小储户，使企业免予倒闭，从而避免社会更大的失业；如果出现汇率／货币危机，中央银行直接动用外汇储备（如果还有的话），或向国际货币基金组织或其他国家央行求助，在汇率市场干预，比如1994年的墨西哥，虽然也会受到一些人士的批评，但都合情合理。在本次危机中如果央行拿纳税人的钱去救助非银行金融机构和市场，则相对困难。参与次级债券投资的都是大型非银行金融机构，并不向中小储户开放的，“是有钱人玩的游戏”。中央银行直接救助资本市场则相当困难，至少比干预汇率市场要困难得多。促使金融机构之间彼此救助也不容易的，因为这些金融机构之间都是竞争关系。当然，1998年长期资本管理公司危机时，在美国纽约联储的牵头下，被高盛、摩根等13家与之交易的金融机构巧妙救援。但这些机构与长期资本管理公司是客户关系，金融机构救助自己客户是说得通的。现在深陷危机的都是大投资银行，他们是竞争关系，救助难以向自己的投资人／合伙人交待。况且，本次危机给投资银行带来巨大冲击远大于亚洲金融危机。启示亚洲国家在亚洲金融危机之后，痛定思痛，都在努力改善自己的宏观经济政策，减少财政赤字，增加外汇储备，增强银行体系的稳定性，取得有目共睹的成绩。但发展中国家如果以为这样可以避免危机，或者“独善其身”，则答案并非如此！在全球金融一体化的今天，只要你是金融市场中的一员，其他国家如果发生金融危机，你就很难不受影响。在过去的一周，亚洲股市出现全面暴跌就是一个证明：韩国、日本一周下挫11．4％和9％，香港恒生指数在上周五也一度狂泻近1300点。而就在两周前，亚洲金融市场还弥漫着乐观情绪，认为本次危机不会对亚洲造成多大的冲击。事实上，在本次危机中，全球最大的投资银行、全球的基金经理，就在全球寻求变现的机会，即使亚洲本省比较健康。更有甚者，恰恰是亚洲经济好，面临流动性危机的全球金融机构和投资者更要到亚洲市场变现，让亚洲的折价达到全球的水平，成为危机变现的“牺牲品”。第二个启示是，发展中国家必须要关注发达国家的金融市场，包括里面的衍生工具，以及具体交易机制，以助于取措施应对外来危机的冲击和影响。因为发达国家金融市场的“城门失火”，会殃及发展中国家的“池鱼”。但发展中国家金融开放必须积极推进，除了增强银行体系的稳定性之外，要积极增强整个金融系统的稳定性和金融市场的稳健性。第三个启示是，每一次危机都是新的，但都是流动性危机。流动性是金。事实上，我们看到，美国在本次危机之前和初期，金融市场的流动性都十分充裕，但到了7月就突然紧张起来，以至于后来出现流动性枯竭。流动性是具有内生性的，来如汪洋，去也匆匆，中国的货币政策调控，也应该掌控节奏，让流动性留有一定的富余空间。随着法定存款准备金水平上调到12％，中国商业银行的超额储备从7％已经下降到目前的1％－2％，流动性富余已经不大。同时，中国其他宏观调控政策也要留有余地，以减少外界因素突然影响对中国意想不到的冲击。

次贷危机给中国的启示

和美国相比，如果经济减速，中国房地产市场仍有两点优势。首先，中国房地产市场规模远远小于美国，这意味着借款人违约数量增加对中国经济的影响和美国不能同日而语。其次，即使违约率上升，大多数抵押房产的首付款和近期的升值可以抵消影响。这将使中资银行免于遭受美国同行经受的损失。不幸地是最大的输家是房屋所有人，因为他损失了数额可观的首付款。

最重要的教训是，资产证券化过程必须对所有投资者保持透明。抵押证券化存活得越久，他就越成功，提供其他更激进产品的愿望就越强烈。只要购买证券的投资人能真正理解伴随产品的风险，该体系就能正常的发挥作用。如果过程不够透明或者让人迷惑，就像美国的情况一样，而导致投资人根本不知道他们在买些什么，问题就会应运而生。

另外，中国也应该找出充分获取借款人历史信用的办法。只有在那种情况下，信用风险过度的借款人才能获得。最后业应该设定较低的抵押还贷收入比例的门槛。和目前首付款要求相衔接，这个数字不能超过50％。如果借款人被允许花费大比例的收入支付月供，且经济继续放缓，那么房地产市场崩溃的所有必要因素就都已经具备了。

经济逆转对任何国家而言，都不可避免，包括中国。因此当经济强劲时，未雨绸缪就显得非常重要。如果经济降温，这些目前苦苦经营勉强还贷的供房者，那时他们的还贷能力又将会怎样呢？

中国业应该从他们的美国同行所犯的错误中吸取教训，思考危机的内涵。是时候取必要的措施，以使任何对中国经济的负面长期影响最小化。

左小蕾：次贷危机带来六大启示

左小蕾认为，全球都低估了次贷危机的影响，去年8、9月份取的措施并没有意识到次贷危机的严重性，仅仅是一些短线的救市动作。同时，左小蕾认为，在应对次贷危机的冲击时总结一下其对金融市场的启示是非常有必要的，尤其是对于中国这样的新兴市场国家来说。她认为，次贷危机给我们带来的启示主要有以下几个方面：

一是新兴市场的金融自由化要与承受能力相匹配。“金融自由化推动的是金融资本，次级债整个就是要帮助那些金融资本追求高风险高收益，它创造了很多的高风险高收益的产品，最后就过火了，就过分了，没有风险的时候能得到高收益，但如果有风险的时候就未必是高收益了，风险大到一定程度的时候，对于新兴市场来说你可能承受不起。所以新兴市场的金融资本的自由化，应该与经济发展程度，与经济调整的弹性、能力，特别是金融体系、风险防范的能力等等承受能力要匹配，不能够超越。否则的话就会带来很多的风险，而且这些风险还不能自救，美国可以通过美元的国际货币地位来拯救市场，欧洲可以通过欧元这种国际货币的地位拯救经济和市场，可是新兴市场国家是做不到的。”

二是虚拟的经济跟实体的经济不能离得太远。“次贷本身就是一个很大的风险，在它的基础上又发了很多的衍生产品，一级一级的衍生上去，而且这些产品总的市值最高的时候大概是大大超过了GDP总量，所以就形成了一个大泡泡，后果就是爆发金融危机，无非就是两个结果，第一个就是爆发金融危机，全球都在为它买单，金融市场震荡，经济可能还要持续低靡。另外一个结果就是救市，然后全球严重的通货膨胀，而且全球经济危机也是在高通胀下一触即发，所以这种虚拟经济与实体经济的特点制造很多大泡泡，最后结果都是经济危机，所以我们必须要思考金融市场的体制，金融市场是不是要走这么远？虚拟经济是不是要走这么远？”

三是金融服务业是不是要回归到主营业务。金融服务业是要追逐高风险高收益还是真正的提供服务？“把金融市场变成一个真正的优化配置的地方，最后推动经济的成长，这是金融服务业对经济的最基础的也是最根本的贡献。”左小蕾认为，“任何事情都要有一定的限度，次贷危机应该提醒我们金融行业要怎么发展？主营业务实什么？这些都要有一个根本的思考。”

四是美元本位的问题。左小蕾认为，美元本位的国际货币体系没有一个相应的国际金融体系来平衡和管理。如果美联储根据美国的经济来实施货币政策，那么其救市行为可能会造成全球的流动性过剩，造成全球的通货膨胀。因此，她认为，面对美元本位的现状，必须要有应急的措施，以便将风险降到最小。同时，左小蕾建议中国在国际金融体系改革过程中，将这些问题提出来以保护自己的利益。

五是继续完善国际游戏规则。左小蕾认为，次贷危机以后有些国际游戏规则要改善，有些要加强，有些还要从根本上改变，还有很多的要深入探讨，比如监管体系。至于是要严加监管还是不要监管，左小蕾表示，事实证明有进一步加强监管的要求。

六是金融市场的创新。“金融市场的创新体现在金融产品的创造上，通过次贷危机的影响可以看到金融市场的创新需要一定的规模限制。