油价下跌的风险分析_油价下跌的影响

1.期货经典战役东航期油套保巨亏

2.为什么巴菲特不惧油价下跌，反而狂买西方石油呢？他哪来的底气？

3.股票中原油是什么意思

4.油价暴跌影响黄金吗

5.油价上行风险是什么意思

期货经典战役东航期油套保巨亏

一、背景

2003年，东航开始通过场外市场与多家投行和外资银行签订一系列价格不同的结构性期权合约来进行航油的套期保值，在油价持续上涨之时，其收益可观。2007年，东航航油套保收益达到投资收益的62.23%。东航在2008年扩大了航油套保的规模。全年航油套保量占耗油量的35.9%。但随着全球金融危机的加剧，下半年国际油价的直线下跌使套保合约中潜在的风险不断暴露：自三季报透露其套保亏损2.71亿元之后，东航的亏损数额如雪球一般越滚越大——47亿、50亿，直2008年12月31日。亏损达到62亿元。

二、期油套保策略

东航2008年半年报披露，“公司在2008年6月30日签订的航油期权合约是以每桶62.35美元至150美元的价格购买航油约1135万桶。并以每桶72.35美元至200美元的价格出售航油约300万桶，此等合约将于2008年至2011年间到期。”东航与多家国际大投行签署了类似的合约，可能每月一份，而每月的期权行权价格都不尽相同。为了策略分析过程较为明晰．设：1，东航只与高盛签订了期权合约；2，期权行权价格为年报披露的组合期权价格端值。

受高盛宣称油价将冲上200美元/桶的蛊惑，同时判断原油跌破62.35美元/桶是绝对的小概率，东航在油价140多美元/桶之时构造该策略堪称完美。但是油价在高位时，买入看涨期权付出的期权费远高于卖出看跌期权付出的期权费，对冲就需要卖出更多的看跌期权，三个期权组合最终形成了油价上涨盈利封顶、下跌却风险无限的盈亏走势。

三、东航亏损原因分析

这一系列合约要2011年才能全部到期，但就在合约签订后不久，油价便从147美元/桶的高位直线回落，一直跌至40多美元/桶的价位，达到了第一个合约执行的触发条件。由套保策略中的价格区间看到，当油价跌破62.35时东航出现亏损，油价下跌一美元就亏损1135万美元。

四、几点反思

1.场外交易难以控制风险

东航并没有从事境外衍生品交易的业务许可证，却通过场外市场进行了大规模的结构性期权交易。场外交易不通过交易，也没有清算所清算，其最大特点在于合约的非标准化．极易导致损失成倍放大。投资银行作为资深金融玩家，固然比初涉衍生品市场的中国企业更具信息优势，东航进入场外市场私下对冲交易，对赌性质明显。特别是在油价下跌之时，东航本应及时对套保头寸减仓。但由于场外市场流动性差，试图通过合约对冲来止损也较为困难。

2.免费的午餐成本昂贵

东航只需要签订买入看涨期权就可以锁定航油成本：油价上涨将带来盈利：油价下跌之时可以选择不行权，至多只是损失期权费。但是，在油价上涨之时买入看涨期权的成本也较高，为此，东航同时卖出一个执行价格较低的看跌期权和卖出执行价格较高的看涨期权。用以弥补买入看涨期权的期权费。这看似“零成本”的套保，在油价跌破看跌期权的执行价时，将面临与价格下跌等比例的损失。只着眼于卖出期权带来的一次性的、有限的利益，东航将自身暴露在承担无限亏损的巨大风险中。

3.披着套保的外衣投机

东航年报中写到“本集团原油期权合约不符合套期会计的运用条件，其公允价值变动直接计入当期损益。”若东航的套期符合运用套期会计方法的条件．其公允价值变动计入所有者权益，待预期销售交易实际发生时，再转出调整销售收入。实际上，在2008年12月31日。东航的期权合约只执行了一部分，表上显示巨额浮亏62亿元实为公允价值变动直接计入当期损益所致。东航巨额的亏损也和投机带来的会计处理有关。

4.期权展期圈套藏风险

套保策略还存在一个潜在风险——期权展期。即对手有决定是否将合约往下延展半年或一年的权利。若国际油价持续走低，那么对手必定选择执行展期的权利，东航的亏损将进一步扩大。东航既然是出于稳定和固化航油成本做套保，其效果评价标准就不应是期货头寸是否盈利，而应是否实现了规避风险的目的。总之，使用套期保值策略进行风险管理须牢记初衷，谨慎而为。

为什么巴菲特不惧油价下跌，反而狂买西方石油呢？他哪来的底气？

恐惧与贪婪，是普通人与投资大师之间天然的界限。为什么巴菲特不惧油价下跌，反而狂买西方石油呢？他哪来的底气？

1、内容

2月底俄乌冲突爆发后，国际油价大幅上涨，一度接近140美元高位，巴菲特也是在这期间表现出对能够乘着油价东风而起飞的西方石油的兴趣，自从3月初第一次披露对这家能源公司的持股情况以来多次加仓。此外，《巴伦周刊》认为，巴菲特可能认为西方石油依然被低估，目前西方石油的预期市盈率仍不到6倍，而且可以对冲通胀上升的风险。还有一点是，巴菲特喜欢美国公司，而西方石油大约80%的产量来自美国国内。

2、为什么巴菲特不惧油价下跌，反而狂买西方石油呢？

原油被视为最好的通胀对冲工具俄乌冲突，以及过去几年缺乏对新油田的投资，均阻碍了供应，导致从欧佩克到美国的原油产量都停滞不前。与此同时，尽管各国都在推动清洁能源转型，但疫情后化石燃料需求一直强劲。不过，尽管偏爱西方石油，但巴菲特的投资实际上遍及了能源领域，囊括了传统能源和新能源。他曾声称自己是一个现实主义者，在任何一边走极端都是疯狂之举。

3、巴菲特他哪来的底气？

巴菲特喜欢专注于美国市场的企业，而西方石油80%的能源产量都来自美国本土。巴菲特通常会悄悄地、稳步地购买股票，就像他在2016年末至2018年购买伯克希尔最大持仓?苹果公司(AAPL)时那样。巴菲特可能会遮遮掩掩，他有时会请求监管机构批准在一段时间内对伯克希尔的股权购买保密，就像他在2020年伯克希尔收购雪佛龙时所做的那样。

后记：与一些有社会意识的投资者不同，巴菲特对投资能源行业毫不犹豫，所以他狂买石油也不是不能理解了。

股票中原油是什么意思

当我们谈论原油，通常是指未经加工的自然石油，这些被提炼出各种化学产品，这些化学产品被用于燃料、塑料、化学品等各种领域。原油是全球经济的支柱之一，而股票中的原油指的是油价上升或下降对整个股票市场的影响。让我们深入了解一下原油在股票市场中的重要性。

股票市场中的原油是标普500指数的重要组成部分之一。如同许多其它商品，原油价格的波动对股票市场的整体表现产生很大影响。原油价格不仅影响石油公司和相关企业的股价，也影响美国和全球市场的股价。基金经理往往会在不同的商品市场分配资金，以使他们的投资组合最大化并获得最高的回报率。原油通常被认为是其中很重要的一种市场，它经常受到华尔街上交易商的关注和研究。

原油市场特别受美元汇率影响，汇率波动会直接影响油价。如果美元升值，原油的价格也会相应下跌；类似地，如果美元贬值，油价也会上涨。这种关系是由于原油是美元计价的。当原油价格上涨时，执行成本也会因为原油价格改变而上升，这可能导致风险投资者的心理状态变差，导致市场波动。

原油是一个高风险和回报的市场，具有强烈的情绪故事和政治影响。虽然其价格受供需和美元汇率等因素的影响，但贸易紧张局势、地缘政治紧张局势和自然灾害等外部可能导致油价波动更大。虽然这些不能被预测或控制，但这是投资者需要时刻关注的风险。对于那些寻求投资股票市场的人，了解原油对整个市场的重要性是至关重要的，以使自己做出明智的投资决策。

油价暴跌影响黄金吗

油价暴跌会影响黄金。

为研究原油价格与金价走势之间的真实关系，统计从2004年11月至2015年5月(样本区间1)的收盘价数据，以月频率来进行对比。

通过测算，两者的相关系数为0.567，但是排除2008年至2009年的金融次贷危机的极值影响，2004年11月至2007年12月(样本区间2)的相关系数高达0.825。原油与黄金存在正相关性。

黄金与美元指数的相关系数-0.354，同样排除极值的因素，相关系数为-0.629。同理，原油与美元指数的相关系数分别为-0.6(样本区间1)，和-0.487(样本区间2)。因此两者与美元指数均呈现负相关性。

油价上行风险是什么意思

随着全球经济的不断发展，能源需求也在持续增加。油价上行风险指因市场供求关系、政治或地缘风险等因素引起的油价不断上涨。这种情况通常会对全球经济产生负面影响，使得企业的运营成本和消费者生活成本都面临上涨压力，甚至导致通货膨胀和经济稳定性下降。

油价上涨对各行各业产生的影响都非常深远。大多数行业的能源成本都至少部分来源于石油，因此油价上涨通常会导致企业成本上升和盈利下降。在消费者层面，油价上涨会导致日常生活的各种费用增加，如车辆燃油费用、电力价格等。这些直接上涨的费用也会进一步引发市场涨价，此外，油价上涨的同时也带来了更高的通货膨胀风险和经济不稳定因素。

为尽可能降低油价上行风险的影响，我们需要取一系列的应对措施。政策立场和趋势分析非常重要，可以帮助企业和消费者预判油价变化的趋势以及其可能带来的影响。此外，企业可以通过传送带延长、坚果猪平滑、并网发电等节能减排手段降低燃油成本。消费者可以选择低能耗的车辆或公共交通出行，并逐渐建立低碳节能的生活方式。这样才能更好地降低油价上行风险所带来的影响。